• 从美国风险投资的经验看我国风险投资的制度选 不要轻易放弃。学习成长的路上,我们长路漫漫,只因学无止境。


    摘 要 美国事全国上风险投资业最蓬勃的国度,几十年风险投资的理论为我国风险投资业供应了丰富的借鉴教训。经由过程介绍美国风险投资业的生长,指出生长我国风险投资业的轨制建设道路。  关键字 风险投资 轨制环境 结构模式1 美国风险投资的教训1.1 雄厚的气力是风险投资生长的根蒂根基(1)增强科技立法。历久以来,美国当局经由过程国会公布了各类各样旨在激励科技生长的,次要有《国度基金法》、《小创新生长法》、《国度竞争力转移法》、《小企业技巧转移法》和《美国技巧转移法》等等,这些法案清除限制科技生长的各类妨碍,极大地增进了科技的生长。(2)加大对科技研发的投入。从绝对额上讲,美国的科技与开发投资规模一向占全国首位,200万博manx官网,网上买球万博,安全买球首选万博!0年,其投资额达到了2 640亿美圆,占全国科技研发投入的45%,相当于其余东方6大国该项经费的总和。从研发费用占GDP的比例来看,美国一样名落孙山,1993年,美国占2.7%,欧盟国度略高于2%,仅为0.7%。1.2 不凡的优惠政策为风险投资的生长供应了优秀的环境  为了激励风险投资的生长,美国实施了一系列的优惠政策。这些政策包孕税收上的优惠,如把历久本钱收益税的最高税率从49.5%降到了28%,1981年降到了20%;补助政策,1958年,美国公布了有名的《小企业投资法》,确立了小企业投资公司轨制;信用担保政策,1953年,美国就成立了小企业办理局,承当对高新技巧小企业的银行贷款;融资激励政策,1978年,美国劳工部对《雇员退休支出保障法》中关于养老金投资的“谨严”条目做出了新的说明,在不危及养老基金整个投资组合安全性的前提下,允许养老基金投资于守业企业排印的股票和投资风险基金;当局洽购优惠,美国当局无关法律划定,10万美圆如下的当局洽购条约要优先斟酌中小型企业,并授与价钱优惠,此中,中型企业价钱优惠幅度在6%如下,小型企业的优惠幅度不得超过12%,同时联邦当局洽购条约金额的20%必需给小企业。1.3 结构模式  从风险投资业在美国诞生以来,无限合股制就在风险投资的结构形式中盘踞了主导位置。  无限合股制是如许一种轨制安排,企业由风险投资家投入本钱,风险投资家作为无限合股人,以其出资额为限对企业承当无限责任,他们的出资额一般占公司本钱总额的99%,不介入企业一样平常的运作办理;一般合股人出资额占公司本钱总额的1%,附带权利一般固定为公司运营支出的20%,直接介入企业的生产办理,收取办理费,一般在企业破产时承当无限责任。除此以外,无限合股人还对一般合股人的资金运用体式格局举行束缚:无限合股通常划定单个投资名目的投资额不得超过筹资总额的必然比例;克制一般合股人将风险资金投资于证券市场;克制一般合股人为了谋取办理费用而投资于万博manx官网,网上买球万博,安全买球首选万博!他们本身的子公司;克制投资于无限合股人办理的其余投资公司,克制万博manx官网,网上买球万博,安全买球首选万博!无限合股人在不用完必然比例的前期风险本钱时就召募下一期风险本钱。同时,对一般合股人的具体运作也要执行监视,按照无限合股条约的划定,解决无限合股条约与章程的修正

    休学、提前闭幕合股、延伸合股期限、解除或接收一般合股人、一般合股人与无限合股人的利益冲突等。无限合股人能够在条约中提出,一般合股人必需按期向无限合股人讲演所投资企业的营业希望和转变情形;在必然比例的无限合股人要求下召开特别会议等等。1.4 疏通的加入机制  ,风险投资的加入机制次要有企业股票公然上市排印体式格局(IPO),其余风险投资基金收买该守业企业,守业企业创办人、办理者和员工赎回体式格局加入,或以守业企业破产清算体式格局加入。此中以公然上市最为遍及,美国的守业板市场为小企业上市供应了机会。2 我国风险投资的近况  目前,北京、上海、深圳已成为我国生长高新技巧产业宏宏观环境最佳的三个都会,因而也成为风险投资机关较为集中的地区。三地风险投资生长模式的次要特点是资金起源以国有资产为主。无关资料显示,北京、上海、深圳三地的风险投资机关的结构形式根蒂根基是以国有股占把持位置的股份制。风险投资机关的起源以当局财务或国有机关出资为主。

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